万万没想到，春节期间发出十亿红包的元宝，现在突然“低调”了。
因为，在2026年2月23日，打开App Store，腾讯元宝已跌出免费榜前三十名。
就在二十天前，2月1日，同样的这款应用登顶榜首，日活跃用户数突破5000万，微信群被它的红包链接轮番炸群，朋友圈沦为红包的海洋。
10亿元人民币，36亿次抽奖，1.14亿月活——然后，30天，归零。
这场豪赌几乎白做了。
要知道，在十一年前，微信用5亿元撬动110亿次互动，一夜让微信支付绑卡用户激增。
上一次活动，让马云拍断大腿，认为被偷袭了。
十一年后，同样的剧本，投入翻倍，换来的却是从榜首到谷底的自由落体。
更耐人寻味的是，2月4日，微信安全中心发布公告：元宝的春节营销存在诱导分享行为，干扰平台生态，限制其在微信内直接打开。
微信公关总监张军随后在微博发文：用户体验第一，一视同仁。
这一幕太戏剧性了。但你如果你理解张小龙、理解微信，那你能看懂张小龙的行为逻辑。
张小龙是在用行动说：元宝，你太LOW了，你不懂用户，不懂互联网商业，你也不懂产品。
01 如果张小龙管元宝
张小龙的产品观很清晰，做对用户有价值的事情，自然会实现商业化价值。KPI应该是好产品的副产品，而不是产品的目标。
而元宝的红包链接呢，家族群被刷屏，工作群插播广告，多年不联系的老同学发来求助力——这哪里是老朋友该有的样子？分明是一个不请自来的推销员，在你家到处贴小广告。
张小龙的抉择只有一个：打，而且要狠。
不是元宝不该借微信流量，而是它借流量的方式踩了张小龙的底线。
在张小龙看来，做任何事情都不要第一时间考虑商业化，而要先考虑用户的需求和场景。
当年的微信红包是张小龙的手笔，为什么你用不得？
因为元宝用10亿撒币追求DAU的短期KPI，用户奔着薅羊毛而来。
而张小龙认为，一个产品一旦围绕流量变现，大家的工作就不是做好的产品，而是用一切手段获取流量。这种先流量、后产品的策略，与微信不轻易打扰用户的克制背道而驰。
当年微信春节红包的成功，不是用利益刺激了用户——这是很多人对那次营销的误解。
红包本身就是微信的产品，当年的红包大战直接带动所有人玩微信红包这个产品，围绕红包的各种欢乐、情绪、连接、表达，就是产品的一部分。
但马化腾似乎也未能完全理解当年的成功，难道腾讯内部会认为是发钱带来的成功？
微信之后，哪有别的产品靠发钱打开了局面？
如果张小龙管元宝，他一定先问：元宝给用户带来了什么价值？提升了什么效率？
打开元宝，除了显眼的红包入口，其核心功能布局与市面上大多数AI助手别无二致。
一个对话输入框，几个预设的作文助手、PPT助手等场景卡片。
有用户吐槽：我想让它帮我做一份详细的旅游计划，它给的答案还不如我自己在小红书上搜的攻略。
当DeepSeek凭借强大的推理能力在极客圈口碑发酵，豆包通过抖音特效滤镜让AI变装火遍全网时，元宝除了红包，没有给用户一个必须留下的理由。
如果元宝今天打开，老年人可以一眼看到如何翻新旧照片，年轻人一眼看到丰富多彩的自动化PPT生产工具，女人们看到花样繁多的写真AI工具，只要简单化、上手好用，那么元宝的留存率又怎么会这么低？
用户谁在乎各家大模型技术实力如何？作为消费端APP，用户要的是简单易用。
02 用户为什么来，又为什么走？
腾讯财大气粗，元宝的10个亿总该买到点什么吧？活动期间，用户累计抽奖超36亿次，AI创作数量突破10亿次。2月1日，元宝登顶App Store免费榜榜首。数据漂亮得惊人。
但如果你真的去问那些下载了元宝的用户，会发现一个尴尬的事实：很多人下载只是为了薅羊毛。社交平台上，大量AI红包分享群红包互助群应运而生。群内成员只分享链接，几乎不讨论任何与AI相关的内容。有用户坦言：玩玩可以，别太当真。
大多数用户评价元宝的功能：感觉和其他AI应用千篇一律，没什么独特之处。
张小龙曾在内部演讲中说了一段很重要的话：我们要考虑用户的心理诉求，而不是简单地用金钱刺激。如果我们为了达到数据目标做短期行为，让用户抢100次才能抢到一个红包，这样数字就会好看，但这背离了帮助用户高效抢红包的初心。
这段话里有三个关键词：心理诉求、短期行为、初心。2015年春节，人们为什么抢微信红包？因为发红包是中国人的传统习俗，是春节的情感连接。微信红包把这种线下的社交场景搬到了线上，用最简化的规则（摇一摇）触达了人性最原始的乐趣——好奇、惊喜、互动。这叫解决了真实场景中的真实痛点。
而元宝红包呢？用户为什么抢？因为有钱。这和十年前下载App领鸡蛋的地推模式有什么区别？唯一的区别是，鸡蛋换成了现金，地推换成了微信裂变。红包只能解决用户为什么来的问题，却无法回答为什么持续用。张小龙说过：用户是懒惰的，是没有耐心的。如果一个产品不能让用户在第一眼就感受到价值，他们就会离开。当用户发现这个App除了领红包，并没有比豆包、DeepSeek更好用时，他们就会毫不犹豫地卸载。这就是短期行为的代价。
03 为什么金钱买不来产品的灵魂？
腾讯不是第一次这么干了，在很多产品上，腾讯有很多的教训了。
从微视到腾讯微博，再到2023年底的《元梦之星》，相似的打法反复上演。
2018年，为应对短视频竞争，腾讯重启微视，推出邀好友赚赏金等活动，调动QQ、腾讯视频等平台导流。
结果微视始终未能在市场形成竞争力。原因是什么？内容质量偏低，运营团队主要通过资金投入与补贴激励吸引创作者，缺乏成熟的内容与达人运营体系。
混乱的补贴政策吸引了大量逐利公会与流水线内容，难以形成有生命力的创作者生态。
微视的失败证明：金钱能买来短期的曝光和用户，却永远买不来产品的灵魂，更换不来用户的真心认同。
最后只能将短视频业务交给微信团队，视频号已经做起来了，虽然与抖音还在差距，但其追赶的速度，已让对手开始重视。
腾讯微博也是同样的命运。
为防御新浪微博，腾讯依托QQ海量流量导流，注册用户数一度超过3.1亿，日活跃用户超过5000万。
但是，产品上缺乏差异化功能与独特社区氛围，未能形成稳固的用户心智，最终于2020年停服。
腾讯坐拥QQ和微信，有庞大的流量池，以为只要有这些，就什么都能做起来。
但只要产品没有魅力，再天量的流量导入，只是无根之木。
元宝正在重蹈覆辙。
当然，将元宝的溃败完全归咎于营销策略，或许有失公允。
AI大模型的竞争，本质上是技术实力、数据积累和场景应用的全面比拼。相比于字节跳动将豆包无缝植入抖音的拍摄链路，阿里将千问嵌入用户衣食住行的各个角落，元宝更像一个游离于腾讯核心生态之外的孤岛。
它既没能很好地融入微信的聊天场景，也没能在QQ等年轻化平台上找到自己的位置。
这种生态整合的缺失，或许是比一次失败的营销更深层的病因。
04 为什么红包不再是万能钥匙？
更深层的问题在于：AI时代的产品逻辑，与移动支付时代有着本质不同。
2015年微信红包为什么能成功？关键在于它完成了绑卡这一核心桥梁动作。用户为提现或发红包必须绑定银行卡，从而为微信支付构建起稳定的金融账户体系。
这的确是一个史诗级的营销活，用户领了红包，绑了卡，然后开始用微信支付购物、转账。红包是入口，支付是场景，留存是结果。
而元宝呢？
红包激励与AI核心功能之间，缺乏强关联转化。微信红包之所以能撬动移动支付，关键在于将红包深度嵌入微信社交关系链，使支付行为自然融入日常沟通。短期流量能否转化为长期价值，核心在于是否与平台高黏性场景形成闭环。
而元宝的困境恰恰在于，除了红包，它留给用户的记忆点是什么？
05 呼唤下一个张小龙
2月23日，当元宝跌出App Store前三十名时，这场10亿元的豪赌正式画上了句号。从榜首到谷底，只用了不到30天。
马化腾在2026员工大会上曾强调，腾讯的AI战略将注重长期产品竞争力与用户体验，不会盲目追求短期热度。但元宝的这波操作，却恰恰呈现出对短期热度的狂热追逐。
张小龙曾经说过一句很有名的话：我所说的，都是错的。
这句话听起来像禅宗公案，但它的意思是：产品经理不能固守任何教条，要随时根据用户和市场的变化调整自己的认知。但有一条是不变的：用户价值永远是第一位的。
真正的产品力，从来不是靠红包堆出来的。
那个曾经最懂用户的腾讯，还能找回自己的用户姿态吗？腾讯内部，还能出现像张小龙这样懂用户，特别是懂新一代用户的产品大师吗？
对于此刻的腾讯而言，真正的难题或许不是复刻一个张小龙，而是如何在组织内部，为一个张小龙式的产品英雄提供生长的土壤，并在他/她出现之前，克制住用流量和金钱为所有产品催熟的冲动。
毕竟，用10亿红包买来的教训，如果只是换来对过去的怀念，而没有催生对未来的反思，那才是真正的归零。
没有人知道答案。