3月27日，茶百道发布2025全年财报，营收微增9.7%，净利润大涨71.2%。

核心在于成本控制。财报显示，其销售成本增速（7.6%）低于核心的货品收入增速（11.7%），意味着采购或生产效率在优化。

同时，茶百道的分销及销售费用、行政费用、研发费用三项主要开支，也普遍下降了5%-7%不等。

再看收入结构，占总收入94.9%的“销售货品及设备”是绝对主力，其中货品销售同比增长11.7%，设备销售收缩25%。与此同时，特许权使用费及加盟费收入下降了10.2%。

这一增一减显示着，茶百道正在降低加盟商的初始投资门槛，通过减少设备销售、调整加盟政策，牺牲了部分“开店时”的一次性收入，转而追求加盟商更易开店后，带来的长期原材料采购收入。

在门店分布上，截至2025年底，茶百道在中国境内拥有8621家门店，其中一线及新一线城市门店合计占比超过34%。而四线及以下城市门店数占比达26.7%，同比增长7.0%，是增长最快的区域。与此同时，它也在海外10个国家布局了38家门店。

与古茗、沪上阿姨、蜜雪冰城等对手相比，茶百道的门店总数在四家中最少，尚未破万。在营收、利润体量上，茶百道略优于沪上阿姨，但与蜜雪、古茗差距较大。资本市场也给出了类似反馈，其市值与沪上阿姨接近。

在内卷的茶饮市场，这种强加盟模式，需要极强的产品迭代和运营能力，以及供应链稳定性。同时，在蜜雪冰城占据绝对规模优势，古茗、沪上等同类品牌的激烈竞争下，茶百道能否在扩大规模的同时，做到持续提升盈利能力，是接下来的重点。

（策划：王璐，制图：李昱慧）