（作者｜周琦 编辑｜张广凯）

北京老牌啤酒，正上演一场复兴大戏。

1月底，燕京啤酒发布2025年业绩预告，预计全年归母净利润为15.84亿元至17.42亿元，同比增长50%至65%，扣非净利润同比增长40%至50%。

公司公告

在此之前，燕京啤酒经历了至暗时刻。

2013-2017年，公司营收连续四年下滑，净利润一度跌至谷底，2017年扣非后实际亏损了3716万元。

但到2025年，燕京啤酒净利润由2021年的2.28亿元飙升超过15亿元，增长近7倍。

这家45岁的老牌国企，如何能上演一场“V”型逆袭？

大单品战略

2026年伊始，燕京啤酒发布2025年业绩预告。

公司预计，上年归母净利润将达15.84亿元至17.42亿元，同比增幅高达50%-65%。扣除非经常性损益后净利润实现40%-50%的增长，基本每股收益预计在0.56元至0.62元之间。

国家统计局数据显示，2025年1-8月，规模以上企业啤酒产量同比下降了0.2%。

啤酒行业的竞争正日益激烈，燕京啤酒却赚的更多了。

2025年前三季度，公司营收达134.33亿元，同比增长4.57%；啤酒销量为349.52万千升，仅增长1.39%；但归母净利润却达到了17.70亿元，同比增长37.45%。

从2022年至2024年，公司归母净利润从3.52亿元增长至10.56亿元，每年增速均超50%，2025年上半年则超越2024年全年水平，达11.03亿元。

根本原因，是其中高档发力。

2025年上半年，公司中高档产品实现营收55.36亿元，占总主营业务收入的比重高达70.11%，毛利率达51.71%。

公司财报

具体来看，该业务线拥有燕京U8、燕京V10、漓泉1998、燕京狮王等产品。其中，“U8”是燕京啤酒手中的王牌，2020年-2024年，该产品销量由11万千升飙升至69.60万千升。

“U8成功在于小度酒定位精准契合健康化、场景化趋势。”酒业评论家肖竹青表示。

2019年，公司推出燕京U8，产品主打“小度酒、大滋味”，酒精度仅2.5%vol，喝起来“味淡、不寡、不苦”，满足了年轻消费者对低度酒“微醺”体验的需求，契合“健康饮酒”和“微醺”潮流。

“U8味道很淡，酒精度数也不高，很符合聚会‘多喝几杯’的想法。”一位消费者告诉观察者网。

通过“小度特酿”技术降低乙醛含量，“第二天不头疼、不宿醉”，能适配商务宴请、朋友聚会、家庭聚餐等需要“畅饮但保持清醒”的场景。

肖竹青表示，这种“低度化”设计让消费者可以“放心开怀畅饮”，有效渗透了聚餐、烧烤、夜宵等高频畅饮场景。

观察者网在燕京天猫旗舰店注意到，U8售价为7.08元/500ml，折后价格为6元/500ml，产品采用了棕色大肚玻璃瓶、拉环式瓶盖设计，区别与燕京以往“大绿棒子”形象。

有观点认为，“卡位8元价格带”的打法，也是U8出圈的重要原因之一。

在百威布局10元以上超高端市场、华润雪花聚焦12元价格带的间隙，U8推出8元价格的产品，该价格带恰好覆盖一二线城市年轻群体与三四线城市升级需求。

2025年上半年，“8元价格带”增速达15.2%，而U8在该价格带的市场占有率从2023年的18%跃升至2025年三季度的27%。

当前中国啤酒行业呈现高端增速放缓、大众产品缩量、8-10元价格带高增长的格局。

消费下行阶段，消费者仍愿意为啤酒高端化买单。

“啤酒高端化契合‘情绪消费+场景消费’新趋势。”肖竹青表示。

啤酒消费已从“开怀畅饮”转变为“精致品味”。调研显示，59.7%消费者认为“拼酒时代已逝”，61.7%愿为卓越品质支付溢价。消费者从“重视量”转为“追求质”，即使少量也选高品质。

另一方面，啤酒与情绪紧密相连，成为“纾解压力与焦虑的良方”“欢乐时刻开怀畅饮的伴侣”，在消费下行期，消费者更愿意为能带来情绪价值的体验买单。

而与白酒相比，啤酒高端化价格带（8-12元）仍处于大众可接受范围，是“消费降级”中“品质升级”的选择。

除“中高端”外，公司还通过补充腰部、区域特色产品，匹配并满足不同消费者的需求。例如，燕京啤酒天猫旗舰店还上架了原浆白啤、燕京原酿、无醇啤酒等产品。

胡同走天下

1980年，北京顺义县一家年产仅1万吨的小啤酒厂破土动工。

建厂初期，面对双合盛“五星”和北京啤酒厂“白牌”两大本土巨头，燕京毫无优势可言。

当时啤酒产品一般由地方糖酒公司专营，而燕京啤酒创始人李福成率先脱离这一体系，打造了一套属于燕京自己的销售渠道网络。

他组织车队每天给北京城区的经销商送货上门，开辟个体批发网点，甚至配置2600辆平板三轮车，让小商小贩蹬着三轮车走街串巷叫卖，将啤酒送到了胡同里。

这种“胡同里打天下”的原始深度分销模式，让燕京啤酒在夹缝中杀出重围。

凭借这种接地气的渠道策略，燕京啤酒实现了飞速发展。1995年，燕京啤酒全国产量率先突破50万吨，成为行业第一；1997年，公司分别在港交所和深交所上市。

然而1998年到2004年，成为啤酒行业最激烈的“圈地”高峰期。

青岛啤酒几年时间收购数十家啤酒厂，反超燕京啤酒；跨界的华润集团同样拿下了以雪花啤酒为代表的几十家啤酒厂。

燕京啤酒虽先后收购了江西吉安啤酒、湖南湘潭啤酒、山东无名啤酒、河北雪鹿啤酒、桂林漓泉啤酒、福建惠泉啤酒、浙江碧湖啤酒等区域品牌，以此完善全国产能和销售网络。

燕京啤酒行业排名逐渐下滑，若加上百威英博，其在国内市场跌至第四。