2025年的中国汽车行业，只有一个字：卷。
如果评选卷王的话，星空君却不会投比亚迪的票，而是投另外一个巨头，吉利。
看看吉利的财报，会发现卷到了极致，和比亚迪相比，有过之而无不及。
2025年，吉利汽车交出了一份创历史新高的成绩单：营收3452亿元，同比增长25%，首次突破3400亿大关，创下连续五年稳定增长的新纪录。
总销量302.46万辆，同比增长39%，超额完成300万辆目标，市占率首次突破10%。
新能源销量168.78万辆，同比暴增90%，占比跃升至56%，成为增长核心引擎。
现金储备682亿元，经营现金流472.74亿元，资金状况稳健充裕。
但在这看似完美的数据背后，一个尖锐的问题浮出水面：归母净利润168.52亿元，同比仅增长1.3%。
3452亿营收，168亿净利润。简单一算，净利率只有4.87%。
看看同行：
比亚迪2025年营收8040亿元，净利润326.19亿元，净利率约4.1%；
特斯拉2025年营收约7000亿元，净利润约800亿元，净利率超过11%；
长城汽车2025年营收约2400亿元，净利润约130亿元，净利率约5.4%；
差距显而易见。
2025年吉利单车净利润约5570元，较2024年的7727元缩水28%。
卖一辆车，净利润从7700元跌到5500元。
如果按2024年的盈利水平，吉利需要多卖50万辆车才能赚到同样的利润。
在汽车行业的价格战寒冬中，吉利正在经历一场从"规模驱动"到"利润驱动"的艰难蜕变。
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吉利德战略整合：从散装到聚合
2021年，吉利营收仅1016亿元，在新能源转型的十字路口徘徊。
2022年，增至1479亿元，同比增长46%，开始加速奔跑。
2023年，1792亿元，新能源转型初见成效，银河品牌萌芽。
2024年，2760亿元，银河品牌爆发，同比增长54%，一跃成为行业黑马。
2025年，3452亿元，首次突破3400亿，同比增长25%，连续五年稳定增长。
五年时间，营收翻了3.4倍，年均复合增长率超过35%。但净利润呢？
2021年：约43亿元，净利率4.2%。
2022年：约52亿元，净利率3.5%。
2023年：约53亿元，净利率3.0%。
2024年：约166亿元（含一次性收益75亿元），扣非净利润约106亿元。
2025年：168.52亿元，扣除一次性收益后扣非净利润144.1亿元。
利润增速明显滞后于营收增速，这是规模扩张期的典型特征。
问题出在哪里？
答案藏在《台州宣言》的战略整合中。
2024年9月，吉利发布《台州宣言》，明确提出"聚焦汽车主业、整合优化资源"的核心战略。
极氪退市回归、几何渠道并入银河、领克理顺经销体系，多品牌从散装走向聚合。
整合的代价是短期的费用高企，但长期目标是资源协同与成本摊薄。
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新能源转型的代价与收获：银河燎原与极氪冲高
和比亚迪声势浩大的搞新能源车不同的是，吉利的新能源车路线转型非常低调。
2021年，吉利新能源销量仅10万辆，占比7.5%，在行业中处于边缘位置。
2022年，32.9万辆，占比23%，开始发力。
2023年，48.7万辆，占比29%，银河品牌正式登场。
2024年，88.8万辆，占比41%，银河品牌爆发式增长。
2025年，168.8万辆，占比56%，翻了近17倍，成为绝对主力。
新能源转型的速度，堪称行业奇迹。但转型的代价同样显著，且正在利润表中显现。
银河品牌作为冲量主力，2025年销量123.58万辆，同比增长150%，成为最快突破年销百万辆的新能源品牌。星愿车型平均售价明显低于竞争对手比亚迪海豚，利润垫相对较薄。银河E5、星舰7 EM-i等主销车型定位10-20万元价格带，处于价格战最激烈的战场。
极氪高端车型虽然单车均价超15万元，极氪9X平均成交价更是超过53万元，但渠道建设、品牌营销投入巨大。
极氪2025年销量约22万辆，同比增长约34%，但销售网络建设、超充桩布局、品牌运营等费用高企。
这背后的核心原因是渠道转型，纯电车型和极氪高端车型都依赖单独的销售渠道来维持售前售后的服务。
更值得关注的是资本开支的提速。
2025年全年吉利汽车资本开支增速达到35%，一部分押注于国内渠道，另一部分押注于海外渠道和产能建设。
可以明确看出吉利管理层非常清楚现阶段吉利的相对弱势在何处，正在用资本投入换取未来的规模效应。
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出口爆发，从散装到整合的全球化突围
2025年，吉利出口42万辆，同比仅增长1.3%，在出海赛道中明显落后。
同期比亚迪出口104万辆，同比增长1.4倍，全球布局加速。奇瑞出口129.4万辆，同比增长33.2%，稳居出口冠军。长城汽车出口约50万辆，同比增长约12%。
吉利的出海步伐，在2025年明显慢了。
但2026年一季度，形势突变，出口数据呈现爆发式增长：一季度出口20.3万辆，同比暴增126%，创下历史同期新高。4月单月出口8.32万辆，同比暴涨245%，连续四个月出口高增长。新能源出口12.5万辆，同比增幅高达572%，成为出口增长的核心引擎。
一季度出口量已经接近2025年全年的一半。
如果按此速度，2026年全年出口将突破80万辆，较2025年翻倍，有望挑战奇瑞的出口冠军地位。
转折点的背后，是《台州宣言》的战略整合与全球化布局的深化：
第一，渠道体系重构。领克改回经销商制，告别欧洲订阅制的试错，回归传统车企最擅长的经销模式。
领克01、领克02进入墨西哥市场，领克900在阿联酋上市，高端化出海路径清晰。
第二，产品矩阵完善。极氪9X连续五个月蝉联50万级豪华SUV销冠，单车成交均价超53万元。
极氪8X上市13天交付近3500辆，高端市场认可度持续提升。
银河E5、星舰7 EM-i在乌兹别克斯坦上市，Geely EX2在印尼与泰国完成首批交付。
第三，销售网络扩张。截至2026年一季度，销售网络覆盖100多个国家和地区，超1900家网点。
2026年全年出口目标设定为75万辆，同比增长52%，重点打造欧洲、东欧、东盟、拉美及非洲等15万+辆级市场。
第四，海外产能布局突破。据中证报报道，吉利已购入福特旗下位于西班牙的工厂装配设施，计划利用该设施开展本地化车型生产。
该车型将基于吉利全球智能新能源架构平台，提供混合动力、插电式混合动力和纯电动三种动力总成，适配欧洲市场需求。
这一布局将有效规避欧盟最高35.3%的反补贴税，实现从"整车出口"到"本地化生产"的关键跨越。
出海之路从来不是坦途。
汇兑风险、政策壁垒、文化差异、工会管理，每一道都是难关。
美国对中国电动车综合关税高达102.5%，欧盟反补贴税最高35.3%，贸易保护主义愈演愈烈。但吉利正在证明，散装的品牌可以整合，慢了的步伐可以追赶，后发者同样可以后来居上。
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风险与机遇并存
在所有财务数据中，最刺眼的数字是，2025年单车净利润5570元，较2024年缩水28%。
这不是一个可以轻易化解的风险，而是结构性矛盾的集中体现。
但一切还远没有那么糟。2026年一季度，经营现金流依然稳健，现金储备682亿元，弹药充足。
在新能源汽车行业竞争依然激烈、盈利分化加剧的背景下，如何把一次季度性突破转化为可验证、可持续的全年盈利能力，是吉利面对的挑战。