昨天我在直播里讲，说我们要区分“我是在买今天的英伟达，还是未来的英伟达”。

什么意思？在去年的文章里，我说过现在买英伟达，就是买10几年前的苹果，它很稳，潜在的涨幅倍数也没问题，但你不要期待10年里能有几十上百倍的涨幅，因为市场对它的估值里，已经消化了它的绝对优势地位。

而当时的文章里我也说了，如果你想买10几年前的英伟达，那可能就要选择Circle或者类似的股票。有人说了，circle这种币圈的垃圾股票也能跟英伟达比？

不能这么说，10几年前的英伟达，也是一坨翔。你之所以认为它牛逼，是它从前几年开始，就已经牛逼了，但这种“事后解释”，对于那些想追求几十倍收益的投资是没有帮助的。因为这一类投资，是要选择一个大多数人都不认为它会很牛逼的标的——有潜力都不行，因为会体现在它当前的估值里。

那怎么选那种有“百倍黑马潜力”的标的呢？我给你举个例子，腾讯。腾讯2004年上市的时候，什么都没有，别从后视镜里看它有多牛逼，它当时就是一坨翔，游戏都没有，就靠卖会员和皮肤之类的赚钱——现在出现一家这样的公司，你看都不会看一眼。

同理，也有人说十几年前买了比特币就财务自由了，可那时候的比特币是什么？一串不知道哪儿来的字符，在绝大多数人眼里，买比特币的人，人群画像应该跟进电诈园区的是同一批，比买保健品的还次一点。

我们总觉得是自己时运不济，没有生在好时候，但其实给你生在任何时候都没有用。今天很牛逼的所有东西，在过去的那个潜在收益倍数最高的时候，都不咋地，道理很简单，如果它咋地，它在那个时候就已经很贵了，那投资倍数还怎么来？行业也一样，今天很牛逼的行业，很赚钱的生意，在它真正的红利期，都是没人要的，同样的理由，只有没人要的东西，才可能藏着红利，大家都觉得好的东西，必然是卷到不行。

真正好的投资，好的生意，都是“迎着别人眼中的风险而上”，为什么是“别人眼中的风险”？因为你对它们的理解比别人深，别人觉得这玩意儿成功概率为0，你觉得至少有80%，那对别人来说就啥也不是，而对你来说则是个好买卖，所以叫“迎着别人的风险而上”。那什么是差买卖呢？大家都觉得应该去做这个，去买那个，没风险，稳当，那就坚决不能做，不能买。

所以不要在“大众认知中的好标的”里找下一个英伟达了，找不到的，要找就去垃圾堆里，把垃圾翻出来，再重新挑一挑。

(完）

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我是蔡垒磊，感谢你的阅读。